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欢乐彩票苹果版-原创股本回报率保持在30%以上,香港医思医疗能否再度冲击“港股100强”
2019-10-08 22:06:10

港股解码,香港财华社原创王牌专栏,金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。

引言:

香港医思医疗集团(02138-HK)(下称“香港医思医疗”)曾以16%的总回报率斩获2018年“港股100强”新股最具增长动力奖的第八名。

面对今年全球经济复杂多变的形势,香港医思医疗能否以“新姿态”冲击2019年“港股100强”的其他综合实力榜单呢?

“收并购式”扩张,打造一站式综合医疗服务平台

在未上市之前,香港医思医疗是一家医学美容企业,于2016年3月份上市后,通过并购的方式,将多家医疗服务机构及数码营销公司纳为麾下,收购的企业涵盖多个医疗服务细分领域,如医疗耗材、药品、医疗仪器及设备,牙科医疗美容,医疗康复服务,欢乐彩票苹果版-原创股本回报率保持在30%以上,香港医思医疗能否再度冲击“港股100强”欢乐彩票苹果版-原创股本回报率保持在30%以上,香港医思医疗能否再度冲击“港股100强”以及疫苗等领域。一举转型为一站式综合医欢乐彩票苹果版-原创股本回报率保持在30%以上,香港医思医疗能否再度冲击“港股100强”疗平台。据弗若斯特沙利文报告显示,按照2018年收入计算,香港医思医疗已成为香港最大非医院医疗服务供应商。

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上市仅3年时间,香港医思医疗便斩获香港最大非医院医疗服务供应商及入选“港股100强”新股最具增长动力奖的榜单。而这背后推动力,除了受医疗服务行业景气度不断提升外,公司的多项资本运作及战略合作也起到至关重要的作用(如下图所示)。截至2019年6月30日,自2016年上市至今,香港医思医疗共有8笔重要的收购操作。这些收购资产均来自于医疗服务行业各大细分领域。最终,形成香港医思医疗的四大业务分部,即医疗服务、美学医疗服务、美容及健康服务、以及护肤、保健及美容产品。

就医疗服务而言,该业务主要为客户提供医疗服务(美学医疗服务及任何美容及健康服务除外)。截至2019年3月31日,医疗服务收入为5.228亿港元,同比增长76.8%,占总收入比重的28.5%,同比提升了5.9个百分点。

就美学医疗服务而言,该业务主要为客户提供的医美及牙科服务。 截至2019年3月31日,美学医疗服务的收入为8.35亿元,同比增长46.8%,占总收入45.5%,同比提升了2个百分点。

美容及健康服务而言,该业务主要为客户提供传统美容、理发及辅助保健服务。截至2019年3月31日,美容及健康服务的收入为3.99亿港元,同比增长8.5%,占总收入比重为21.8%,同比下滑6.4个百分点。

护肤、保健及美容产品而言,该业务主要为客户提供护肤、保健及美容产品销售服务。截至2019年3月31日,护肤、保健及美容产品收入为7900万港元,同比增长5.9个百分点,占总收入比重为4.3%,同比下滑1.4个百分点。

从业务分部收入占总收入比重来看,香港医思医疗收入来源虽多元,但整体的收入来源还是依托医疗服务和美学医疗服务两大业务分部,这反映出公司未来在美容及健康服务及护肤、保健及美容产品两大业务分部上仍有发力空间。

经营业绩稳增,股本回报率保持在25%以上水平

随着香港医思医疗对医疗服务行业资源的整合,各业务间的协同作用也取得不错的成效,经营业绩稳步上行,盈利能力及盈利质量保持在健康的水平。

截至2019年3月31日,营业收入从2016财年的7.05亿港元增至2019财年的18.37亿港元,年复合增长率37.61%;归属股东净利润从2016财年的1.49亿港元增至2019财年的3.61亿港元,年复合增速为34.31%。从年复合增速及同比增速来看(如下图所示),“收并购式”扩张,不仅使香港医思医疗收入更加多元化,一定程度上也为公司经营业绩稳增长提供了保障。

那么,公司进行“收并购式”扩张,期间内的经营质量及盈利能力是否存在较大波动或者不佳的情况呢?

从盈利指标来看,香港医思医疗的EBITDA净利率为27.40%,较去年同期略有下滑,欢乐彩票苹果版-原创股本回报率保持在30%以上,香港医思医疗能否再度冲击“港股100强”但整体仍保持在25%以上较高水准。同期净利率为21.18%,保持在20%以上的水平,反映出期内盈利能力保持可观的水平,并未受到收并购资产而带来较大的盈利波动。

从资产运营指标来看,2019财年的总资产回报率为17.8%,较去年同期提升了30个基点,净资产收益率为38.77%,较去年同期增加了3.85个百分点。从总资产回报率及净资产回报率来看,香港医思医疗的资产利用效率略有上升,反映出公司的资产经营管理水平在提欢乐彩票苹果版-原创股本回报率保持在30%以上,香港医思医疗能否再度冲击“港股100强”升,也折射出公司盈利能力在提升。对此,不难看出,香港医思医疗为何能在上市不久的后入选“港股100强”榜单的重要原因了。

除此之外,在经营质量稳步上行的形势下,投资者比较关心的股本回报率也有不错增长。截至2019年3月31日,香港医思医疗投资回报率为33%,基本与去年同期持平,处于较高的水平。

结语:

从2016-2019财年来看,香港医思医疗的业务稳步上升,主要依托“收并购式”扩张及近几年医美及医疗器械服务行业景气度不断上升的影响。

展望未来,受国民医疗消费支出的增加,以及年轻一代对医学美容服务需求增长的驱动,医美及医疗器械服务行业景气度将有望保持上升态势,作为香港最大非医院医疗服务供应商将受惠于此。至于能否冲击2019年度“港股100强”的其他综合实力榜单?从上文财务解析及未来发展前景来看,只要接下来香港医思医疗经营业绩能保持稳增长的态势,冲击“港股100强”的实力是有的。

作者:沈少鸿

编辑:彭尚京